PENGARUH TATA KELOLA PERUSAHAAN DAN STRUKTUR KEPEMILIKAN TERHADAP EFISIENSI INVESTASI PERUSAHAAN

Eric Rizky Simanungkalit,


Abstract

Abstract
This study aims to determine the effect of corporate governance and ownership structure on the efficiency of corporate investment in Indonesia. Investment efficiency is an action to use resources appropriately. irregularities or differences of interest among shareholders and the lack of monitoring processes of managers will lead management to maximize their interests by making investments that are not in accordance with shareholder desires with consequences of managerial and over-investment development. In this study, there are four factors that are believed to affect investment efficiency: audit committee size, board independence, institutional ownership and managerial ownership. The sample was chosen using purposive sampling method. The sample consists of companies of all types of industries listed on the Indonesia Stock Exchange from 2009 to 2013. Statistical testing in this study using multiple regression. The results obtained in this study are the size of the audit committee, independent board of commissioners, and managerial ownership affect the efficiency of corporate investment in Indonesia.

Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh tata kelola perusahaan dan struktur kepemilikan terhadap efisiensi investasi perusahaan di Indonesia. Efisiensi investasi merupakan suatu tindakan untuk menggunakan sumber daya dengan tepat guna. penyimpangan atau perbedaan kepentingan diantara para pemegang saham dan kurangnya proses monitoring dari manajer akan membawa manajemen untuk memaksimalkan kepentingan mereka dengan membuat investasi yang tidak sesuai dengan keinginan pemegang saham dengan konsekuensi dari adanya pembangunan keinginan manajer dan over investment. Dalam penelitian ini, ada empat faktor yang diyakini mempengaruhi efisiensi investasi yaitu ukuran komite audit, independensi dewan komisaris, kepemilikan institusional dan kepemilikan manajerial. Sampel dipilih menggunakan metode purposive sampling. Sampel terdiri dari perusahaan dari semua jenis industri yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2009 sampai 2013. Pengujian statistik pada penelitian ini menggunakan regresi berganda. Hasil penelitian menunjukkan ukuran komite audit, dewan komisaris independen, dan kepemilikan manajerial mempengaruhi efisiensi investasi

Save to Mendeley



Keywords

agency theory, corporate governance, moral hazards, adverse selection, investment efficiency.

Full Text:

PDF

References

Ahmed, A.S. dan Duellman, S. 2007. Accounting Conservatism and Board of Director Characteristics: An Empirical Analysis. Journal of Accounting and Economics.

Ahmed, A.S., Billings, B.K., Morton, R.M. and Stanford-Harris, M. 2002. The role of accounting conservatism in mitigating bondholder-shareholder conflicts over dividend policy and in reducing debt costs. The Accounting Review 77 (4): 867–890.

Ajiwanto, A.W. dan Herawati, J. 2013. Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Return Saham Perusahaan yang Terdaftar di Corporate Governance Perception Index dan Bursa Efek Indonesia Periode 2010 – 2012. Universitas Brawijaya. Malang.

Ardiyansah, M. 2004. Pengaruh Corporate Governance, Leverage dan Profitabilitas terhadap Manajemen Laba pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi yang Terdaftar di BEI Periode 2009 – 2013. Universitas Maritim Raja Ali Haji.

Arum, M.Y.P. 2011. Hubungan Kepemilikan Manajerial dan Kepemilikan Institusional terhadap Kinerja Keuangan pada Perusahaan Go Public di Indonesia. STIE PERBANAS. Surabaya.

Ball, R. 2001. Infrastructure requirements for an economically efficient system of public financial reporting and disclosure. Brookings-Wharton Papers on Financial Services (1): 127–169.

Basu, S. 1997. The conservatism principle and the asymmetric timeliness of earnings’, Journal of Accounting and Economics 24 (1): 3–37.

Beekes, W., Pope, P.F. and Young, S. 2004. The link between earnings timeliness, earnings conservatism and board composition: evidence from the UK. Corporate Governance 12 (1): 47–51

Boediono. 2005. Kualitas Laba: Studi Pengaruh Mekanisme Corporate Governance dan Dampak Manajemen Laba dengan Menggunakan Analisis Jalur. Simposium Nasional Akuntansi, SNA VIII, 15-16 September.

Buchori, I. 2012. Pengaruh Mekanisme Good Corporate Governance dan Ukuran Perusahaan terhadap Kinerja Perusahaan. Semarang: Skripsi FE Universitas Diponegoro.

Butar Butar, S. 2012. Peluang Riset Akuntansi Berbasis Akrual Di Indonesia. Jurnal Online Universitas Udayana 7: 1-12.

Butar Butar, S. 2014. Implikasi Regulasi Pasar Modal Terhadap Motif Manajemen Laba: Pengujian Berbasis Teori Pensinyalan. Jurnal Akuntansi Keuangan Indonesia 11 (1): 99-119

Butar Butar, S. 2015. Dampak Kualitas Laporan Keuangan, Regulasi Pengendalian Internal dan Keterbatasan Keuangan Terhadap Inefisiensi Investasi. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan 17 (1): 57-70.

Chen, Q., Hemmer, T. and Zhang, Y. 2007. On the relation between conservatism in accounting standards and incentives for earnings management. Journal of Accounting Research 45(3): 541–565.

Chi, W. and Wang, C. 2010. Accounting conservatism in a setting of Information asymmetry between majority and minority shareholders. The International Journal of Accounting 45 (4): 465–489.

Coates, D. J.; Marais, M. L.; Weil, R. L. 2007. Audit Committee Financial Literacy: A Work in Progress. Journal of Accounting, Auditing and Finance 22(2): 175–194.

Darmawati, R.G.R. Deni dan Khomsiyah. 2004. Hubungan Corporate Governance dan Kinerja Perusahaan. Simposium Nasional Akuntansi VII. Denpasar. Bali.

Dewi, R. 2004. Pengaruh Konservatisma Laporan keuangan terhadap Earnings Response Coefficient. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia 7(2): 207-223.

Febriananda, Fr. 2011. Analisis Faktor – Faktor yang Mempengaruhi Investasi dalam Negeri di Indonesia Periode Tahun 1988 – 2009. Universitas Diponegoro. Semarang.

Francis, R. and Martin, X. 2010. Timely loss recognition and acquisition profitability’, Journal of Accounting and Economics 49 (2): 161–178.

Garcia Lara, J.M., Garcia O. B, . and Penalva, F. 2010. Accounting Conservatism and Firm Investment Efficiency. Working paper, IESE Business School, University of Navarra, Barcelona, Spain.

García Lara, J.M., Garcia Osma, B. and Penalva, F. 2011. Conditional conservatism and cost of capital. Review of Accounting Studies 16 (2): 247–271.

Garcia, B., Juan Manuel GarcĂ­a dan Fernando Penalva. 2010. Accounting Conservatism And Firm Investment Efficiency. Working Paper. Spain.

Givoly, D. And C. Hayn. 2002. Does Public Ownership of Equity Improve Earning Quality. Harvard: California, Los Angeles.

Ghozali, I. 200o. Analisis Multivariate dengan Program SPSS. Universitas Diponegoro. Semarang.

Guay, W. and Verrecchia, R. 2006. Discussion of an economic framework for conservative accounting and Bushman and Piotroski. Journal of Accounting and Economics 42 (2): 149–165.

Gujarati, D. 1997. Ekonometrika Dasar, Erlangga, Jakarta.

Halim. 2005. Analisis Investasi. Salemba Empat, Jakarta.

Haruman, T. 2008. Pengaruh Struktur Kepemilikan terhadap Keputusan Pendanaan (Perspektif Agency Theory). National Conference on Management Research. Makasar.

Hidayat, R. 2010. Keputusan Investasi dan Financial Constraints: Studi Empiris pada Bursa Efek Indonesia. Buletin Ekonomi Moneter dan Perbankan, April 2010.

Houcine, A. 2013. Does accounting conservatism affect firm investment efficiency in an emerging market? Evidence from Tunisian context. African J. Accounting, Auditing and Finance 2 ( 3).

Hui, K.W., Matsunaga, S. and Morse, D. 2009). The impact of conservatism on management earnings forecasts. Journal of Accounting and Economics 47(3): 192–207.

Husni, Raudhatul. 2011. Pengaruh Mekanisme Good Corporate Governance, Leverage, dan Profitabilitas terhadap Manajemen Laba.

Irianti, T. E. 2008. Pengaruh Kandungan Informasi Arus Kas, Komponen Arus Kas, dan Laba Akuntansi terhadap Harga dan Return Saham. Universitas Diponegoro. Semarang.

Jensen, M and Meckling W. 1976. Theory of The Firm: Managerial Behavior, Agency Cost, and Ownership Structure. Journal of Financial Economics 3: 305-360.

John, F. 2011. Impact of Leverage on Firms Investment Decision. International Journal of Scientific and Engineering Research 2(4): 2209 – 5518.

Komite Nasional Kebijakan Governance. 2004. Pedoman Tentang Komisaris Independen. http://www.governance-indonesia.or.id/main.htm.

Kalia, N. S. dan Suwitho. 2013. Pengaruh Penggunaan Hutang terhadap Profitabilitas: Studi pada PT Semen Gresik Tbk. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen 1(1).

LaFond, R. and Watts, R.L. 2008. The information role of conservatism’, The Accounting Review 83 (2): 447–478.

Lalbar, A., Ghaemmaghami, M., Pourmansoor, M.H. and Karamali, M. 2012. A study of the relationship between accounting conservatism and investment efficiency in Tehran Stock Exchange. Journal of Basic and Applied Scientific Research 2 (6): 5719–5725.

Lambert, R. 2010. Discussion of implications for GAAP from an analysis of positive research in accounting. Journal of Accounting and Economics 50 (2–3): 287–295.

Lee , K.J. 2009. Audit Committee Financial Expertise, Litigation Risk and Corporate Governance, Auditing. A Journal of Practice & Theory 28(1): 241–261.

Luthfiardi, I. 2012. Analisis Pengaruh Corporate Governance Performance Index dan Konsentrasi Kepemilikan Perusahaan terhadap Efisiensi Investasi. Skripsi. Universitas Indonesia. Jakarta.

Margaretha, Farah., Argoeby, Yolla. 2009. Faktor – Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Utang Perusahaan Publik. Jurnal Informasi Perpajakan, Akuntansi dan Keuangan Publik 4 (1): 57 – 64.

Mujiyono dan Nany, Magdalena. 2010. Pengaruh Leverage, Saham Publik, Size dan Komite Audit terhadap Luas Pengungkapan Sukarela. Universitas Negeri Semarang. Semarang.

Muliati, Ni Ketut. 2011. Pengaruh Asimetri Informasi dan Ukuran Perusahaan pada Praktik Manajemen Laba di Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Universitas Udayana. Denpasar.

Mulianti, Fitri Mega. 2010. Analisis Faktor – Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Hutang dan Pengaruhnya terhadap Nilai Perusahaan. Universitas Diponegoro. Semarang.

Naftalia, Veliandina, dan Chivan. 2013. Pengaruh Leverage terhadap Manajemen Laba dengan Corporate Governance sebagai Variabel Pemoderasi. Universitas Diponegoro. Semarang.

Nurkholis, Indriani. “Manfaat dan Fungsi Komite Audit dalam Mewujudkan Tata Pengelolaan Perusahaan yang Bai (Good Corporate Governance): Persepsi Manajemen Perusahaan Go Public. Universitas Brawijaya.

Penman, S.H., dan Xiao-Jun Zhang. (2000). Acocunting Conservatism, the Quality of Earnings, and Stock Returns. University Columbia and University of California.

Pomeroy, B. (2010). Audit Committee Member Investigation of Significant Accounting Decisions, Auditing: A Journal of Practice & Theory 29(1): 173–205.

Ratmawati, Ana., Amanah, Lailatul. 2013. Pengaruh Kas Operasi dan Kebijakan Pendanaan terhadap Keputusan Investasi. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi Vol. 1, Nomor 1.

Rita, M. R dan S.M.Puspita. 2012. Pengaruh Adverse Selection dan Negative Fragming terhadap Eskalasi Komitmen. Universitas Kristen Satya Wacana. Salatiga.

Rini, T. S. dan I. Ghozali. 2012. Pengaruh Pemegang Saham Institusi, Komisaris Independen dan Komite Audit terhadap Tingkat Profitabilitas Perusahaa. Diponegoro Journal of Accountig 1: 1 – 12.

Roychowdhury, S. 2010. Discussion of acquisition profitability and timely loss recognition. Journal of Accounting and Economics 49 (1–2): 179–183.

Sari, C., dan D. Adhariani. 2004. Konservatisme Perusahaan di Indonesia dan Faktor-faktor yang Mempengaruhinya. AKPM.

Sari, L.I.N. dan I.G.N Suaryana. 2014. Pengaruh Kualitas Laporan Keuangan pada Efisiensi Investasi Perusahaan Pertambangan. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana: 524 – 537. ISSN 2302-8556.

Sari, R.P. 2010. Pengaruh Komite Audit terhadap Kinerja Keuangan”. Universitas Andalas. Padang.

Siallagan, H. dan M. Machfoedz. 2006. Mekanisme Corporate Governance, Kualitas Laba, dan Nilai Perusahaan. Simposium Nasional Akuntansi 9. Padang.

Simoneti dan A. Gregoric. Managerial ownership and corporate performance in Slovenian post-privatisation period. The European Journal of Comparative Economics 1 (2): 217-241. ISSN 1824-2979.

Suaryana, A. 2005. Pengaruh Komite Audit terhadap Kualitas Laba. Skripsi. Universitas Udayana.

Sukirno, S. 2006. Ekonomi Pembangunan Proses masalah dan Dasar. Jakarta: PT.Raja. Grafindo Persada.

Suryani, I. D. 2010. Pengaruh Mekanisme Corporate Governance dan Ukuran Perusahaan terhadap Manajemen Laba pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI. Skripsi. Universitas Diponegoro. Semarang.

Triwinasis, C. R. Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Kinerja Keuangan (Studi Kasus pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011 – 2012. Skripsi. Universitas Negeri Semarang. Semarang.

Ujiyantho, M., Arief, Pramuka, B. Agus. 2007. Mekanisme Corporate Governance, Manajemen Laba dan Kinerja Keuangan. Simposium Nasional Akuntansi X. Makassar.

Verdi, R.S. 2006. Financial Reporting Quality and Investment Efficiency. Working Paper Series.

Walsh, P. P., Whelan, C., 2000, Firm performance and the Political Economy of Corporate Governance: Survey Evidence for Bulgaria, Hungary, Slovakia and Slovenia. William Davidson Institute Working Paper 338.

Watts, R, L., and Zimmerman, J, L. 2003. Positive Accounting Theory. New York, Prentice Hall.

Widanar, Erman. 2007. Pengaruh Struktur Kepemilikan terhadap Nilai Perusahaan: Keputusan Keuangan sebagai Variabel Intervening”.

Wijaya, A. Langgeng., Murwani. 2011. Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Leverage, dan Profitabilitas terhadap Kebijakan Investasi Perusahaan. Jurnal Dinamika Akuntansi 3 (1): 33 – 41.

Xu, X., Wang, X. and Han, N. 2012. Accounting conservatism, ultimate ownership and investment efficiency. China Finance Review International 2(1): 53–77.

Article Metrics

Abstract viewed : 372 times
PDF files downloaded : 96 times



Print ISSN : 1412-775X | online ISSN : 2541-5204 View My Stats